B3SA3 é ainda uma boa ação, ou não?

A bolsa de valores que tanto gostamos (ou não) é uma empresa listada na própria. A B3SA3 é uma ação disponível no mercado e aqueles que acreditam no potencial da mesma, podem investir nela!

Mas então, será que a B3 é uma boa empresa? E se já era, será que continua sendo boa? Esse artigo vai trazer algumas comparações entre o artigo que eu fiz no início de 2019 e os atuais indicadores da companhia.

Para aqueles que estão interessados em ver o artigo anterior, segue o link. Que comece a análise!

Dividendos!

Eu sempre começo pelos dividendos (porque, sem dúvidas, é o indicador que eu mais gosto de ver), mas, nesse artigo em particular, vamos analisar primeiramente o valor da ação. B3SA3 de 2019 para cá, conseguiu uma bela valorização.

Se lá em 2019 a ação estava em R$ 30,40, agora, a mesma está em R$ 46,48! Sendo assim, vou concluir (de forma muito precipitada) que boa parte dos números da B3SA3 pode estar ligeiramente pior em comparação com os indicadores de 2019, ok?

Em minha opinião é normal presumir isso, uma vez que B3Sa3 é uma empresa grande. A mesma já existe a muito tempo no mercado.

Voltando aos dividendos, temos nos últimos 12 meses pagamentos que giram em torno dos 2,5%. Eu gosto de empresas que conseguem distribuir, no mínimo, uns 3% ao ano.

Mas, 2,5% não é algo absurdo de ruim. Na verdade é bem “invertível” ainda. Comparando com os dividendos do início de 2019, houve um aumento. Não foi um aumento grande, mas houve.

Dos 2,3% de 2019, B3SA3 passou para os 2,5%. Importante! Lá em 2019 a ação era negociada a um valor menor, ou seja, os 2,3%, teoricamente, estavam rendendo R$ 0,69 por ação.

Agora a ação está rendendo R$ 1,15 (devido a sua valorização). Portanto, para aqueles que investiram lá no início de 2019, o momento é de colher os frutos!

Preço da ação dividido pelo lucro por ação (P/L)

Atualmente o P/L de B3SA3 está em 35,26, indicador maior do que o registrado no início de 2019. Lá o P/L era de pouco mais de 30.

Definitivamente a ação da empresa ficou mais cara. Na verdade ficou uns R$ 15,00 mais cara. Porém  os 30 anos que o acionista teria que aguardar para conseguir o retorno do valor investido em 2019, agora, está levando algo próximo dos 23 anos!

Portanto, houve sim uma boa redução nessa expectativa. É claro, a expectativa pode cair ainda mais, caso B3SA3 mantenha o crescimento das receita e dos lucros.

O contrário também pode acontecer se a empresa registrar perdas em seus resultados. Em uma situação assim,  o P/L pode desandar.

Margens!

As margens atuais estão muito boas. Margem bruta de 89% (excelente rentabilidade), margem EBTIDA em 49% e margem líquida de 41%.

Agora comparando as margens entre os valores atuais e os indicadores do início de 2019, vejo que os números cederam um pouco.

Não foi um absurdo, mas houve uma deterioração leve dos números. Por exemplo, a margem líquida estava em 44%, e agora passou para os 41%.

A margem bruta passou dos 100% para os 89% e a EBTIDA registrou alta, dos 48% para os 49%. Olhando tudo isso, por mais que a margem bruta tenha piorado, eu acredito que a EBTIDA seja mais relevante. A melhora da margem EBTIDA mostra que a empresa possui sim, uma operação boa.

Boa suficiente que dá até para espremer um pouco mais de margem (coisa que é sempre bom).

Retorno sobre o PL (ROE)

O ROE de B3SA3 em 2019 estava em 8% aproximadamente, agora tal margem melhorou, passando para os 10%!

Ótimas notícias! Um retorno maior agora mostra que B3SA3 vem conseguindo extrair números ainda melhores, dando mais rentabilidade ao PL.

Essa alta do ROE é de certa forma, equivalente à alta da Selic. É como se o seu CDB que rendia 8% ao ano, passasse a render 10% ao ano. É ou não é bom?

Até o momento, não dá para ver um indicador com números ruins. Mesmo a margem líquida inferior, eu ainda acredito que a margem EBTIDA seja mais relevante, uma vez que a mesma mostra o desempenho da operação da companhia. Por isso, parece que tudo está muito bem encaminhado pela B3SA3.

Liquidez corrente e Endividamento

Mais dois bons indicadores de B3SA3. A liquidez corrente da companhia está em 1,30. Valor é bom. Suficiente para cobrir todas as obrigações de curto prazo.

Eu gostaria de ver no futuro um valor um pouco maior. Contar com R$ 2,00 nas disponibilidades para cada R$ 1,00 nas obrigações de curto prazo é mais seguro.

O endividamento está em 17% do PL.  O valor é inferior ao número que eu concordo ser bom. Eu dou preferência por empresas que tenham um endividamento próximo dos 25% ou 33%. No caso de B3SA3, o endividamento está muito bom.

Comparado ao início de 2019, a liquidez corrente baixou, mas o endividamento também. Eu sinceramente prefiro um endividamento menor a uma liquidez maior. Provavelmente, nos próximos trimestres, a liquidez de B3Sa3 vai melhorar.

B3SA3 continua com interessante?

Sim, continua bem interessante. A empresa definitivamente mostra resultados maiores através de seus indicadores. Contrariando minha suposição lá no início.

Houve sim uma valorização substancial, porém, vejo que a valorização está de acordo com os resultados obtidos pela firma.

Sendo assim, se o que está acontecendo, continuar a ocorrer, é bem provável que os acionistas que investirem agora também desfrutem dos ganhos no futuro.

É claro que tudo isso é um jogo de suposições. Muito difícil conseguir determinar se a empresa realmente vai para frente ou não.

As receitas de B3SA3 nos últimos 5 anos, mostram crescimento de 33% contra um crescimento (no início de 2019) na casa dos 23%!

Além de registrar melhora em diversos indicadores (excluindo a margem líquida e a liquidez corrente) existe ainda o crescimento das receitas!

Sem dúvidas, eu vejo que B3SA3 é uma empresa que paga dividendos e ainda conta com potencial de ganhos no futuro.

É difícil encontrar esse tipo de negócio hoje. Mas é importante salientar o seguinte. Tudo isso é baseado sob uma estrutura de negócio beneficiada pelo monopólio de um setor e pela entrada de muitas pessoas no mundo dos investimentos.

Ou seja, se esses dois fatos, não se manterem no futuro, é bem provável que B3SA3, de repente, se torne uma CIEL3. Tudo que parece bom, pode se tornar ruim, por isso, fique de olho!